在西方經濟制裁下，俄羅斯正在快速滑向三流國家，經濟金融體系已經千瘡百孔。財政赤字、盧布貶值、高通脹低增長與可能的債務違約，正在動搖俄羅斯政府的執政合法性。俄羅斯打不起新冷戰，只是在為強硬的政治買單。

俄羅斯在烏克蘭政治危機中的立場，招致西方國家多輪經濟制裁，涉及能源、金融、國防等主要領域，對俄經濟增長造成沉重打擊。周一（10日），俄羅斯央行下 調該國經濟前景，預計2015年該國經濟零增長，2016年僅增長0.1%。這可能還是比較樂觀的預期。數據顯示，俄羅斯今年8月份的GDP增長年率已經 下降至0。這意味著，倘若經濟進一步減速，俄羅斯有可能陷入經濟衰退，而不只是經濟停滯這樣簡單。

從國際收支角度看，俄羅斯有可能在2015年重蹈覆轍，再度債務違約。目前，俄羅斯總體外匯儲備規模約為4500億美元，但截至去年底的外債 規模已達7320.46億美元，現有的外儲水平已經無法覆蓋巨額的外債。特別地，俄羅斯將于2015年底之前迎來還款高峰，償債規模高達2000億美元。 由于俄羅斯已經喪失了從國際市場融資的能力，最終可能被迫債務重組，甚或宣布債務違約。1998時，為了捍衛匯率，俄羅斯被迫動用了數額龐大的外匯儲備， 在央行放棄對盧布的支撐之前，該國剩余的外儲已經不足100億美元。面對窘迫的經濟狀況，俄羅斯政府宣布400億債務違約，盧布在那一年年底前暴跌了 71%。

比之1998年，俄羅斯當前的情況可說是有過之而無不及。所不同的是，俄羅斯央行吸取了經驗教訓，宣布取消盧布浮動匯率通道，允許盧布自由浮 動。此舉有助于降低匯率維穩對俄羅斯外儲的沖擊，但顯然，也將助推盧布匯率進一步大幅貶值。俄央行預計，今年資本流出規模將達1280億美元，2015年 預計流出990億美元。在這樣大規模的資本流出面前，俄羅斯不多的外匯儲備看上去更加岌岌可危。

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