俗話說“股市有風險，投資需謹慎”。上世紀20年代，蔣介石也在證券市場上博了一回。無奈當時國內商業不景氣，交易所畸形發展，最終在1922年的“股災”中落得個血本無歸。——節選自楊天石《蔣氏秘檔與蔣介石真相》

蔣介石遇金融風潮，初次經商遭挫折

孫中山在多年的革命生涯中，始終為經費所窘。1916年12月，孫中山接受日本某政黨的建議，決定與長期支持中國革命的日本神戶航運業巨頭三上豐夷共同在上海開辦交易所，企圖以盈利所得資助革命。從孫中山倡辦交易所之日起，蔣介石即奉命與戴季陶、張靜江等共同參與籌備。

青年蔣介石

1920年4月，蔣介石因與陳炯明不合，從福建漳州的粵軍總部回到上海，與陳果夫共同籌辦友愛公司。1918年5月，陳經其岳父介紹，到滬任晉安錢莊助理信房。1919年，他曾借用蔣介石存在晉安的一千多兩銀子，“做了一筆洋鈿生意”，三個星期賺了六百幾十兩銀子。因此，在革命黨人中，陳比較熟悉金融，懂一點經營之道。這是蔣介石推陳出任義務經理的緣由。不過，這個友愛公司似乎并沒有成立起來。

計劃剛定，蔣介石迅即碰到了國際金融風潮。倫敦、紐約銀價下跌，上海的銀價也隨之突然大落。這一事件使蔣介石的經商遇到了第一次挫折，加之這一時期，蔣介石的家庭生活也出現矛盾。失意之余，蔣介石離開上海，寄情山水去了。《年譜》云：“公以戎謀莫展，而閨房與商業又連不得意，遂乃漫游以舒郁懷。浮海至普陀……凡游六日而倦還。”

蔣介石重新振作組建茂新號，陳果夫任經紀人

普陀歸來后，蔣介石繼續與張靜江等商量交易所事宜。1920年6月26日，蔣介石日記云：“往靜江家，與佩箴商議公司事。”佩箴，指周佩箴，吳興南潯鎮人，與張靜江有姻親關系，原為上海證券物品交易所理事，1920年5月29日被補選為常務理事。這里所說的公司當即幾天后出現的茂新公司。

同年7月1日，上海證券物品交易所開幕。王正廷及江蘇省長、上海道尹代表等三千余人等出席致賀。當日上海《申報》出現了一則廣告：“上海證券物品交易所五四號經紀人陳果夫，鄙人代客買賣證券、棉花，如承委托，竭誠歡迎。事務所四川路1號3樓80室。電話：交易所54號。”關于此事，陳果夫回憶說：“蔣先生就要我和朱守梅（孔揚）兄，及周枕琴（駿彥）先生，趙林士先生等商量，組織第五十四號經紀人號，名茂新，做棉花、證券兩種生意，推我做經理，守梅兄做協理。”

茂新號接連虧損，蔣介石生活被影響

此后幾天內，蔣介石日記連續出現關于茂新號的記載，可見此事已成為蔣的興奮中心，也可見他為此焦思苦慮的情況：

1920年7月5日，蔣介石日記云：“今日為組織茂新公司及買賣股票事，頗費苦思，終宵不能成寐。”

1920年7月6日，蔣介石日記云：“晚在寓商議茂新公司組織法。”

1920年7月7日，蔣介石日記云：“赴茂新公司。”

辦友愛公司時，蔣曾表示，全部資本由他負責；但在組建茂新公司時，其資金則并非來源于蔣。據陳果夫回憶：它的開辦，最初由朱守梅出資兩千元，又由陳果夫向晉安錢莊借了一千兩銀子。資本總數不過三千數百元現金。

茂新號開業后并不順利。第一天開張，就虧了1700余元。與此同時，蔣介石委托朱守梅代購股票，價格上也吃虧很大。朱原是蔣介石的奉化同鄉，畢業于兩浙高等師范學校，初營商業，沒有經驗導致他股票在低價時沒有買進，到高價時，才突然收購。蔣介石得悉此訊，極為懊惱。日記云：“益卿來舍，上交股票漲至四十二元，甚是驚憂。即往茂新訪守梅，乃悉前托代買股票，均四十二元價購入。初營商業者之不可靠如此，可嘆！已而果夫趨至，凄咽含淚而訴，情殊可憫，乃知其膽量甚薄也。”

蔣介石托人買進高價股票本已吃虧，他完全沒有想到，幾天后，價格卻又突然回落。蔣介石在福建接到陳果夫電報，獲悉有關消息。日記云：“接果夫電，悉上交股票慘落，虧本至七千余元，乃知商業不易營。然大半為果夫、守梅所害。星相家謂我五六月間運氣不好，果應其言，亦甚奇也。”兩天后，又記云：“接果夫信，知其膽小多疑，不能主持營業也。”

蔣介石此次赴閩，本是孫中山、廖仲愷、胡漢民等人力勸的結果，目的是協助陳炯明、許崇智處理軍務。蔣介石對陳炯明有意見，到閩后，又發現陳、許二人不和，認為事無可為，便于8月5日離閩返鄉。在老家，他依然惦念上海證券物品交易所的買賣情況，思考對策，并派人赴滬傳達他的意見。下旬返滬后，又親到交易所參觀，污濁的空氣和嘈雜的人聲令蔣介石感到頭暈腦漲，不禁產生經紀人難當的感嘆。

上海證券物品交易所總務科內景

茂新號初期營業不利，后來逐漸興旺。陳果夫回憶說：“茂新的股本，由一萬加至一萬五千元，慢慢的又增到三萬元。每天開支不到三十元，而每天生意，在最差的時候，傭金收入總在三十元以上，最好則有二千元。生意的興隆可想而知。”于此可見，陳果夫在經營上還是有一套辦法的。

蔣介石合資經營利源號

經營狀況好轉，蔣介石再次“下海”

上海證券物品交易所開始營業后，半年內即盈利50余萬元。于是，各業“如發狂熱”，紛紛效法，上海華商證券交易所、面粉交易所、雜糧、油餅業交易所、華商棉業交易所等陸續成立。《申報》調查報告稱：“本年（1920年）秋后，交易所鼎盛一時，風起云涌，各業以有交易所為榮耀。”至1921年10月，上海已有交易所140余家，額定資本達1.8億元。

上海證券交易所開幕日交易場景

此際的張靜江、戴季陶等人自然更加興奮。1921年5月31日，張、戴與徐瑞霖等簽訂合同，決定合資創辦上海證券物品交易所利源號經紀人營業所。以吳梅岑為經理。該所資本總額3萬元，每股1000元，共30股，其中，張靜江一股，戴季陶一股。蔣介石三股，由戴季陶代簽。

利源號辦起來了，也和茂新的最初命運相似，受到同行排擠，使蔣介石極為憤慨。7月8日，陳果夫致函蔣介石，報告營業疲軟的情況，信中所反映的完全是一種事無可為的心態。但是，事實正好相反，718日，張靜江等決定擴大利源號的業務范圍，“兼辦金業”，同時決定每股追加股本200元。計蔣介石追加600元，張靜江、戴季陶各追加200元，共6000元。其后，利源號的業務越做越大。

至此，蔣介石已先后投資茂新、恒泰、利源、新豐、鼎新等5家經紀人事務所，可謂竭盡全力了。

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