三、超配美元現金同時低配美債及商品，等待下一輪周期拐點

基于對美元大周期的理解以及各大類資產在美元周期中的表現，我們認為開啟于2012年的本輪美元上升周期仍將持續，但未來美元升值幅度將逐步收窄，在此背景下，大類資產配置方面建議超配美元現金，同時低配美債和大宗商品。大宗商品的品種配置方面，建議超配石油，同時低配黃金和工業金屬。

文/林采宜 吳昊 來源：國泰君安證券研究所

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