中金公司首席經濟學家梁紅在11月5日一份題為《中國資產負債表中的奇葩——政府部門巨額銀行存款》的報告中指出，中國資產負債表存在“一個奇葩”：截至2014年9月底，政府機關團體（不包括國有企業）共持有約18.3 萬億元的銀行存款，這筆存款近年來還以近20%的速度增長，占M2 的比重持續上升。

梁紅接受《鳳凰周刊》記者采訪時表示，在近年來中央政府、地方政府和國有企業的債務也不斷上升的背景下，如此巨額存款的擱置顯然是沒有效率且難以持續的；而持有它的機關團體，邊際消費（或投資）傾向也低于消費者或企業。因此，如果政府主動改善自身的資產負債表，對國內經濟將大有裨益。

機關團體存款很難流回實體經濟

報告里的政府機關存款，是引自中國人民銀行公開發布的統計數據。在人民銀行網站2014年統計數據“金融機構人民幣信貸收支表（按部門分類）”一表中即可查到。作為一個單獨列出的存款來源方項目，這里的“機關團體存款”并不包含4萬多億元的財政性存款，也不包含來源于國有企業的存款，應是政府機關及事業單位在財政資產之外的存款。

截至2014年10月，機關團體存款已達約18.4萬億元，較之年初的約15.9萬億元足足增加了2.5萬億元。若與去年同期對比，增長率高達18%，大大超過金融機構存款總額10%的增長率。

機關團體存款的快速增長不只發生在今年。向前回溯可知，2012年1月、2013年1月、2014年1月的機關團體存款總額分別較前一年同期增長了22.0%、23.3%和19.5%；與之相應的各項存款總額增長速度則只有12.4%、16.0%和11.3%。由于增長速度的差異，機關團體存款在各項存款總額里所占的比重也從2011年1月的約12.4%，上升到了今年10月的約16.4%。

與機關團體存款快速增長相伴的，是財政性存款的膨脹。這項存款每年的峰值一般出現在10月，而今年10月約4.8萬億元的財政性存款亦正是一個新的歷史最高值。換句話說，中央政府今年10月底在央行持有的現金相當于2013年GDP的8.5%，或是2013年財政支出的34.4%。相比之下，美國財政部在美聯儲僅持有約1180 億美元的現金（3.4%的當年開支）。

相應的，非金融企業存款從2011年1月占各項存款總額的37.0%，下降到了今年10月的32.5%。雖然這項存款本身也有增長，但它常在歲末年初出現大幅削減，如今年1月比2013年12月減少了2.7萬億元，2012年1月也比2011年12月減少2.7萬億元，年底急需用錢的傾向非常顯著。在機關團體存款方面，這種波動卻并不強烈，從側面反映了這筆錢被政府機關持有的穩固性——它很難再流回實體經濟里。

機關團體持有外幣存款

央行并未透露所謂“機關團體”具體是哪些單位。梁紅認為，其中一些款項可作合理推測，如來源于地方社保和公積金的存款。“所有的社保基金加起來大概是5.2萬億元，其中地方社保是3.6萬億元，它不同于全國社保基金，是存在很多投資限制的，所以應該在來源于社保基金的銀行存款中占大頭兒。還有一塊是公積金，大概2萬億元。”

除此之外，剩下的更多存款則說不出來源是哪里，其中的主要成分應該來自那些實際從事商業經營的事業單位。各種公共服務的收費可能是推動政府部門銀行存款上升的另一個重要來源。這里邊的詳情目前不得而知，不過，根據2010年初和2011年初的兩次統計口徑調整，可以推算出當時的事業單位大約存了多少錢。

2009年，央行統計的金融機構信貸收支尚將機關團體存款列為“非金融性公司存款”的一個子項。另一個子項是“企事業單位存款”，其中的企業存款也有公布，據此計算可知：2009年12月，事業單位的銀行存款為24492億元。當時，機關團體存款僅為29560億元。

2010年1月，央行的統計將機關團體存款單獨列出，原來的“非金融性公司存款”改成了“非金融企業存款”，事業單位存款即被計入“機關團體”一項中。正因為這樣的調整，機關團體存款發生了一次躍變，上升到51286億元。但此次被計入機關團體的事業單位存款并非它的全部存款，2011年1月，機關團體存款又因為統計口徑調整而發生了一次躍變，從2010年12月的66175億元上升到2011年1月的88435億元。這次是因為央行將財務公司、信托投資公司、金融租賃公司委托存款減委托貸款后按委托人分別計入各項存款項下，會涉及這次調整的機關團體基本應是事業單位。因而，可以認為經過2010-2011年的兩次統計口徑調整，將至少4.5萬億元的事業單位存款加進了“機關團體”項下。

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