中信股份（00267.HK）掛牌短短四個(gè)月后，即成功引入外資大比例入股，成為公司第二大股東。這宗交易不僅是外商入股中國國有企業(yè)的最大一次單筆交易，也是有史以來日本對(duì)華最大單筆投資。
對(duì)中信股份來說，這宗交易也是國有企業(yè)混合所有制改革的有效實(shí)踐，被業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)為國企深化改革的重要標(biāo)志。
1月20日，中信股份發(fā)布公告稱，泰國正大集團(tuán)（下稱正大集團(tuán)）將聯(lián)合日本伊藤忠商事株式會(huì)社（下稱伊藤忠）通過分別占股50%的合資公司正大光明投資有限公司（下稱正大光明）入股中信股份。
1月23日，三大綜合企業(yè)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人在香港會(huì)面，就落實(shí)戰(zhàn)略合作協(xié)議，開展跨區(qū)域和多領(lǐng)域的密切合作，實(shí)現(xiàn)互利共贏進(jìn)行商討。三方將成立戰(zhàn)略合作委員會(huì)，就潛在合作領(lǐng)域做進(jìn)一步研究和評(píng)估。
三贏方案
正大集團(tuán)由泰國華人做農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易起家，為泰國最大的私營公司之一，業(yè)務(wù)遍及農(nóng)牧、食品、零售、電信等多個(gè)行業(yè)，覆蓋17個(gè)國家和地區(qū)。該公司于1979年進(jìn)入中國，是第一家在中國投資的國際化企業(yè)，目前已在華設(shè)立300余家企業(yè)，涉及農(nóng)牧業(yè)、商業(yè)零售、商業(yè)地產(chǎn)等領(lǐng)域。卜蜂蓮花購物中心在中國具有一定知名度，旗下運(yùn)營的7-11便利店遍及全泰國。
伊藤忠擁有近157年歷史、旗下經(jīng)營全家便利店（Family Mart），且正在擴(kuò)展全球布局，業(yè)務(wù)涉及纖維、機(jī)械、金屬、能源、糧油、通信等領(lǐng)域，2011年首次實(shí)現(xiàn)合并凈利潤3000億日元，至今仍保持第三的排名。
中信股份前身中信泰富于2014年8月完成收購中信集團(tuán)99%的資產(chǎn)，并完成向27名投資者配售約533億港元的股份后，實(shí)現(xiàn)整體上市。截至2013年末，中信集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)42997億元，凈資產(chǎn)2719億元，全年實(shí)現(xiàn)營收3751億元，凈利潤378.4億元。
亞洲三大綜合企業(yè)集團(tuán)的合作對(duì)于各自都有什么意義？
中信證券有關(guān)人士表示，中信股份通過引入正大集團(tuán)和伊藤忠為戰(zhàn)略投資者，可以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股籌集的約459億港元，將用作公司業(yè)務(wù)發(fā)展以及投資于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有潛力的新興行業(yè)。
此外，中信股份也將很好地與兩大亞洲企業(yè)集團(tuán)交流和分享在各自領(lǐng)域的經(jīng)營理念和專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，屬于純商業(yè)考慮的重大交易。
正大集團(tuán)和伊藤忠將通過戰(zhàn)略入股中國最大的綜合性企業(yè)集團(tuán)，獲得參與中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展的機(jī)會(huì)。
作為日本三大綜合商社的伊藤忠，這項(xiàng)雄心勃勃的計(jì)劃旨在趕超另外兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——三菱商事及三井物業(yè)。
伊藤忠財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013財(cái)年公司錄得純利潤約3100億日元，與兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距約為1000多億日元。想要趕超三菱和三井，伊藤忠必須在其具有優(yōu)勢(shì)的糧食及纖維等板塊擴(kuò)展新市場(chǎng)，通過與中信合作，正是旨在利用中信在中國的營業(yè)網(wǎng)絡(luò)、渠道進(jìn)一步開拓傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目。而中信集團(tuán)在金融服務(wù)、資源能源、制造業(yè)及房地產(chǎn)方面的優(yōu)勢(shì)也可以彌補(bǔ)伊藤忠在相關(guān)領(lǐng)域的短板。
伊藤忠社長(zhǎng)岡藤正廣在其2015年新年賀詞中表示，今年是目前中期經(jīng)營計(jì)劃“Brand-new Deal2014”的最后財(cái)務(wù)年度，伊藤忠首要任務(wù)是確保完成本年度3000億日元的利潤目標(biāo)，這將為4月開始的新中期經(jīng)營計(jì)劃打下良好基礎(chǔ)。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪預(yù)計(jì)，中信股份將把約459.2億港元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)用于支持其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)并償還債務(wù)。假設(shè)459.2億港元對(duì)價(jià)的一半用于償還債務(wù)，則中信股份的報(bào)告合并債務(wù)/資本比率將從2014年上半年結(jié)束時(shí)的40%下降至36%左右。
中信集團(tuán)層面，出售其所持中信股份10%股權(quán)可為其帶來現(xiàn)金收入，從而在增強(qiáng)其流動(dòng)性狀況之外，該交易亦可擴(kuò)大中信集團(tuán)的股本基礎(chǔ)。
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